La BdC devient accommodante: ce que cela signifie pour les taux hypothécaires

Les attentes concernant les hausses futures des taux d’intérêt ont encore diminué après la décision de taux d’intérêt prise hier par la Banque du Canada.

Jusqu’à présent, le gouverneur de la BdC, Stephen Poloz, avait répété que le taux du financement à un jour – actuellement à 1,75% – devrait atteindre l’objectif de «fourchette neutre» de la Banque de 2,5 à 3,5%. Cela impliquait un minimum de trois autres hausses de taux au cours des deux prochaines années.

Mais un ralentissement plus faible que prévu de l’activité économique au quatrième trimestre a contraint la BdC à modifier son message.

«Les perspectives continuent de justifier un taux d’intérêt directeur inférieur [the bank’s] gamme neutre », lisez la déclaration de la BoC

«… Il semble maintenant que l’économie sera plus faible au premier semestre 2019 que la Banque ne l’avait projeté en janvier», a-t-il poursuivi. «… Il faudra du temps pour évaluer la persistance d’une croissance inférieure au potentiel et ses implications pour les perspectives d’inflation.»

Les observateurs disent que cela indique clairement une position plus conciliante que celle que la BdC a maintenue jusqu’à présent.

«Le biais de randonnée explicite a disparu, mais il existe toujours un biais de hausse implicite, même s’il est petit», a écrit Adam Button, analyste en chef des devises chez ForexLive. «Il y avait beaucoup d’optimisme au sein de la BdC de septembre à janvier, mais tout a été abandonné dans cette déclaration.»

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Réaction du marché

Il y a longtemps, les marchés n’avaient envisagé qu’une faible probabilité de hausse unique des taux en 2019. Mais la faiblesse des données sur le PIB de décembre a maintenant fait de ce scénario le meilleur des cas pour la BdC, à moins d’un revirement économique stupéfiant au cours de la an.

Cela a également provoqué des rumeurs selon lesquelles le prochain mouvement de taux pourrait être à la baisse plutôt qu’à la hausse. Les marchés OIS avaient atteint 8% de chances de réduction dans les mois à venir, bien que certains disent que cela saute le pistolet.

Derek Holt, de la Banque Scotia, a déclaré que le virage accommodant de la BdC, «le marché pense à la modeste perspective d’une baisse des taux d’ici la fin de l’année. Cela pourrait bien être prématuré. Au lieu de cela, a-t-il déclaré, «le message indique qu’il n’y a pas de hausse des taux au minimum pendant la majeure partie de l’année».

Tim Mahedy de Bloomberg Economics est allé encore plus loin en déclarant: «Depuis la réunion de janvier de la BdC, les données économiques ont déçu; nous prévoyons que la pause de taux durera au moins au premier semestre 2020. »

Ce que cela signifie pour les taux hypothécaires

À la suite de la publication de la déclaration de la BdC, les rendements obligataires à 5 ans – qui mènent aux taux hypothécaires fixes – ont franchi un niveau de soutien clé et sont tombés à leur plus bas niveau depuis 2017.

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« Cela laisse présager de nouvelles baisses de taux hypothécaires fixes, en particulier si les prix des maisons, les dépenses de consommation et / ou les prix du pétrole continuent de baisser », a écrit l’expert en taux Rob McLister sur RateSpy.com

«Nous avons déjà vu toutes les grandes banques baisser leurs taux au cours des deux dernières semaines», a-t-il ajouté. «La plupart des taux hypothécaires fixes à 5 ans étant toujours plus de 180 points de base au-dessus du rendement à 5 ans (la normale est plus proche de 150-160 pb), il y a d’autres réductions fixes à venir.»

Sur son blog, le planificateur hypothécaire David Larock a ajouté que le virage accommodant de la BdC « rassurez les emprunteurs à taux variable sur le fait que les avertissements des médias grand public concernant des taux nettement plus élevés peuvent enfin être dissipés. »

«Je ne m’attends pas à ce que les taux hypothécaires variables augmentent jusqu’à ce que notre paysage économique soit très différent de ce qu’il est aujourd’hui», a-t-il écrit, ajoutant: «Je pense (également) que les taux hypothécaires fixes vont probablement baisser dans un proche avenir. »

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