Le CSA critiqué pour être «  en retard à la fête  »

Les Autorités canadiennes en valeurs mobilières pourraient bientôt s’en prendre aux prêts hypothécaires syndiqués, mais cela soulève la question suivante: pourquoi maintenant?

«Le problème avec les changements réglementaires proposés par les Autorités canadiennes en valeurs mobilières, c’est qu’ils réagissent à quelques pommes pourries d’un large coup de pinceau qui affecte toute une industrie, plutôt que de jeter un regard direct sur la cause et l’effet des problèmes majeurs causés par quelques mauvais acteurs », a déclaré David Mandel, président de First Source Mortgage Corporation, ajoutant que les mauvais acteurs en question ont déguisé les investissements en actions syndiquées en prêts hypothécaires syndiqués et ont dupé des investisseurs non avertis et non avertis.

«Ces investissements sont en fait des titres et auraient dû être capturés par les Autorités canadiennes en valeurs mobilières il y a plusieurs années lorsqu’elles ont fait leur entrée dans la phase de financement de la construction d’entreprise. Les Autorités canadiennes en valeurs mobilières se sont présentées un peu tard à la fête. Le secteur des prêts hypothécaires a adéquatement traité les lacunes de la divulgation pour mieux protéger les consommateurs. »

Les ACVM recommandent de supprimer toute dispense de prospectus et d’inscription juridictionnelle qui s’applique actuellement aux prêts hypothécaires syndiqués, ainsi qu’une modification de la notice d’offre qui exigerait de fournir aux investisseurs des informations plus détaillées, y compris des évaluations immobilières par des organismes qualifiés et indépendants.

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Cependant, Mandel accuse que, dans un accès d’expiation, les propositions des ACVM peuvent imposer des protocoles plus instructifs à tous les prêteurs privés, y compris les plus consciencieux.

«Il est très troublant que les Autorités canadiennes en valeurs mobilières recherchent des prêteurs privés conventionnels bien conduits pour fournir un prospectus ou une notice d’offre, ou les deux, pour de simples syndications de première et deuxième hypothèque. La syndication signifie simplement plus qu’un seul investisseur. Pouvez-vous imaginer les retombées de l’obligation de fournir un prospectus ou une note d’offre pour une première hypothèque résidentielle de 300 000 $ à 65% LTV ou une deuxième hypothèque 75% LTV 50 000 $? »

Le prêteur privé Wasah Malik de King Lending Capital affirme que les acteurs scrupuleux du sous-ensemble des prêts hypothécaires syndiqués de l’industrie en paient le prix à cause de quelques insubordonnés, mais conteste l’idée qu’une surveillance accrue est inutile.

De plus, il fournit toujours aux investisseurs des prospectus et des mémorandums d’offre.

«Nous le faisons déjà, mais maintenant tout le monde sera obligé de le faire pour ses investisseurs, ce qui est bien, ce qui est nécessaire», a déclaré Malik. «Je fais cela avec chaque prêt hypothécaire privé, qu’il y ait un investisseur ou une syndication d’investisseurs. Nous fournissons ces documents, ces divulgations et évaluations des risques pour chaque transaction. »

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Compte tenu de la délicatesse avec laquelle les fonds des investisseurs devraient être gérés, même si le risque présenté par les prédateurs est minime, Malik soutient les changements réglementaires proposés par les ACVM.

«Une fois que vous avez un mauvais joueur, cela devient un cycle, et vous devez contrôler cela», a-t-il déclaré. « [The proposed oversight] n’est pas une mauvaise chose; c’est une chose incroyable, car vous travaillez toujours dur pour protéger les emprunteurs et les investisseurs. Lorsqu’une personne investit dans quelque chose, elle devrait être pleinement informée de ce dans quoi elle investit. »

Mais si tous les prêteurs privés sont d’accord ou non avec l’évaluation de Malik est une autre question. Mandel pense que les propositions du CSA pourraient exaspérer et repousser les prêteurs privés.

«Ces exigences proposées et l’augmentation des coûts associés élimineront ces prêteurs et produits de l’industrie ou les conduiront à la clandestinité, ce qui laissera l’industrie et les consommateurs dans une situation pire», a-t-il déclaré. «Premièrement, toutes les agences gouvernementales doivent cesser de qualifier ces« investissements en actions syndiqués »d’hypothèques. En outre, le MOF (ministère des Finances) doit prendre du recul, dépolitiser ce sujet, reconnaître son erreur et reculer, laissant une industrie parfaitement saine et fonctionnelle pour continuer dans sa forme actuelle et rester soumise aux organismes de réglementation actuels.

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