Les modèles de tête dans les FNB immobiliers suggèrent de vendre

Achetez des fiducies de placement immobilier (FPI) lorsque les taux d’intérêt baissent – c’est de toute façon la «sagesse du marché». Les FPI sont très sensibles à la baisse des taux d’intérêt, car leurs rendements commencent à paraître relativement plus attrayants que ceux des titres à revenu fixe comme les obligations d’État et de sociétés.

Les investisseurs ont en effet acheté des REIT depuis que la Réserve fédérale a adopté sa position plus accommodante en matière de politique monétaire au début de 2019. Non seulement le secteur offre des rendements attrayants, mais il fournit également un niveau d’isolation contre les dommages collatéraux des tarifs commerciaux imposés par Washington et Pékin dans le différend commercial en cours entre les deux superpuissances économiques. Ces facteurs contribuent à expliquer pourquoi le FPI moyen à grande capitalisation a surpassé le S&P 500 d’environ 5% jusqu’à présent cette année.

Fait intéressant, alors que le marché se prépare à une éventuelle baisse des taux plus tard ce mois-ci et que la guerre commerciale continue de mijoter, l’action récente des prix dans les fonds négociés en bourse (ETF) immobiliers indique que le prochain mouvement pourrait être à la baisse, pas à la hausse. Commençons par examiner l’un des plus grands fonds du secteur, puis passons en revue deux FNB spécialement conçus pour profiter de la baisse des prix des REIT.

FNB immobilier américain iShares (IYR)

Créé il y a 19 ans, le iShares US Real Estate ETF (IYR) vise à fournir des résultats d’investissement correspondant à l’indice Dow Jones US Real Estate. L’indice de référence du fonds est composé de sociétés immobilières cotées sur les bourses américaines. Les principaux titres du panier d’environ 115 sociétés de l’ETF comprennent American Tower Corporation (AMT), Crown Castle International Corp. (CCI) et Prologis, Inc. (PLD). Le chiffre d’affaires quotidien du fonds de plus de 6,5 millions d’actions et un spread moyen extrêmement mince de seulement 0,01% maintiennent les coûts de négociation à un niveau bas, bien que ceux qui envisagent de prendre une position courte doivent tenir compte du coût d’emprunt d’actions. IYR contrôle une énorme base d’actifs de 4,71 milliards de dollars, émet un rendement de dividende de 2,90% et a rapporté 22,52% depuis le début de l’année (YTD) au 12 juillet 2019.

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Le cours de l’action IYR semble former un double sommet – une tendance qui suggère un retournement à la baisse. Bien que la formation ne soit pas confirmée, une divergence baissière entre le prix du fonds et l’indice de force relative (RSI) montre que la dynamique des acheteurs s’estompe. En outre, un motif de chandelier à trois barres connu sous le nom de bébé abandonné baissier constitue le premier pic, avec un motif similaire constituant également le deuxième pic. Les traders devraient anticiper un mouvement vers le bas au niveau de 84 $, où le prix rencontre le support du swing de février et du bas d’avril. Ceux qui exécutent une vente à découvert peuvent protéger le capital de négociation en plaçant un ordre stop-loss au-dessus du plus haut du 10 juillet à 91,22 $.

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Immobilier ProShares UltraShort (SRS)

Formé à la veille de la crise des subprimes en 2007, ProShares UltraShort Real Estate (SRS) vise à rendre deux fois la performance quotidienne inverse de l’indice Dow Jones US Real Estate. L’indice sous-jacent est principalement constitué de FPI (91,36%), bien qu’il inclue également certaines sociétés immobilières non FPI. SRS facture des frais de gestion élevés de 0,95%, mais cela ne devrait pas déranger les traders à court terme qui apprécieront le spread moyen serré de 0,07% de l’ETF et l’ample liquidité en dollars de plus de 1 million de dollars la plupart des jours. Au 12 juillet 2019, le fonds avait un actif sous gestion (AUM) de 20,58 millions de dollars, offrait un rendement en dividendes de 1,48% et était en baisse de 33,23% depuis le début de l’année.

Comme on pouvait s’y attendre, l’action des prix sur le graphique SRS semble presque exactement opposée à celle de l’IYR en raison de sa mission tactique inverse. Un possible double fond, ainsi qu’un bébé abandonné haussier et une divergence technique haussière entre le prix et l’indicateur RSI, indiquent un retour à la hausse lors des séances de négociation ultérieures. Ceux qui entrent aux niveaux actuels devraient fixer un arrêt légèrement sous le chiffre rond psychologique de 20 $. Envisagez de prendre des bénéfices à 24 $, où le prix peut frapper la résistance des frais généraux à partir d’une ligne de tendance horizontale.

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Actions Direxion Daily MSCI Real Estate Bear 3X (DRV)

Avec un AUM de près de 20 millions de dollars, les actions Direxion Daily MSCI Real Estate Bear 3X (DRV) ont pour objectif de fournir trois fois le rendement quotidien inverse de l’indice MSCI US REIT. Le fonds utilise une combinaison d’accords de swap, de contrats à terme et de positions courtes pour atteindre son exposition à effet de levier. DRV rééquilibre quotidiennement, ce qui peut rendre les rendements à long terme imprévisibles en raison des effets de la capitalisation. Les principales pondérations sectorielles comprennent les FPI spécialisées à 18,70%, les FPI de détail à 18,06% et les FPI résidentielles à 17,67%. Les traders devraient envisager d’utiliser des ordres limités étant donné l’écart acheteur / vendeur parfois large de l’ETF et la liquidité modeste du volume d’actions. Au 12 juillet 2019, DRV a chuté de près de 40% depuis le début de l’année et se situe à seulement 4,3% au-dessus de son creux de 52 semaines de 29,24 $ établi le 10 juillet. Les investisseurs reçoivent un rendement en dividendes de 1,24%.

Le renversement des prix d’hier au-dessus du creux de juin augmente les chances que le creux le plus récent du graphique crée une tendance à double fond. Comme SRS, une divergence haussière existe, indiquant que les ours ont perdu leur mojo. Un RSI inférieur à 50 donne au prix du fonds beaucoup de marge pour augmenter et tester la résistance cruciale à 37,50 $. Gérez le risque de baisse en subissant une petite perte si le prix ne peut pas dépasser son plus bas de 52 semaines. Les traders peuvent décider d’augmenter les ordres stop jusqu’au seuil de rentabilité si le prix se déplace au-dessus de la moyenne mobile simple de 50 jours.

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