Quel est le ratio cours / bénéfice moyen dans le secteur immobilier?

Il y a beaucoup de choses différentes que vous devriez considérer avant de vous lancer et de placer votre argent dans un investissement spécifique. L’analyse de la valeur de l’investissement potentiel peut vous aider à déterminer si c’est un bon choix ou non. Ce processus est appelé évaluation et aide les investisseurs à déterminer la valeur actuelle et projetée d’un actif. Mener une analyse de la valeur d’un investissement signifie que vous aurez besoin de connaître certains des paramètres de l’entreprise ainsi que des informations sur la gestion de l’entreprise. Cela vaut pour les entreprises de tout type d’industrie, y compris l’immobilier. Cet article examine les ratios cours / bénéfices (P / E) et comment ils sont mesurés dans le secteur immobilier.

Points clés à retenir

  • Les ratios cours / bénéfices peuvent aider les investisseurs à décider du prix de l’action approprié compte tenu du bénéfice par action généré par une entreprise.
  • Il est courant que les sociétés immobilières établies se négocient entre 35x et 45x les bénéfices à terme, car les REIT sont évaluées avec des paramètres différents de ceux des autres sociétés.
  • Les investisseurs ne doivent pas oublier que la dépréciation des propriétés peut fausser les chiffres des bénéfices d’une FPI.

Qu’est-ce que le ratio cours / bénéfices?

Le ratio cours / bénéfices (P / E) est un élément important de l’analyse fondamentale. Il s’agit d’une mesure d’évaluation couramment citée qui peut aider les investisseurs à décider du cours de l’action approprié compte tenu du bénéfice par action (BPA) généré par une entreprise. Les niveaux P / E varient en raison de plusieurs facteurs, dont le taux de croissance et les conditions macroéconomiques, et les évaluations varient selon les secteurs. La partie bénéfice du ratio P / E peut faire référence à des bénéfices estimés de suivi ou à terme, et les bénéfices prévus sont généralement plus influents aux fins de l’évaluation.

Le ratio P / E a tendance à être une méthode analytique privilégiée car il donne aux bénéfices un prix relatif. Cela aide à déterminer quand il y a des remises à obtenir ou si les cours des actions deviennent trop inabordables.

P / E de fin

Le P / E final est une évaluation basée sur les 12 derniers mois de revenus réels. Afin de le calculer, nous prenons le cours actuel de l’action et le divisons par le BPA final des 12 derniers mois. Ce chiffre de revenus se trouve à la fois dans le rapport annuel et dans le compte de résultat. Certains investisseurs et analystes préfèrent utiliser ce chiffre car il est plus précis, car il utilise des chiffres réels. Mais gardez à l’esprit que les performances passées ne pointent pas nécessairement vers l’avenir

Vers l’avant P / E

Plutôt que d’utiliser des chiffres réels du passé, le P / E prévisionnel utilise des indications sur les bénéfices futurs et est un indicateur prospectif. Il permet aux investisseurs de comparer les bénéfices actuels aux bénéfices futurs et fournit une bonne image du type de bénéfices qu’une entreprise déclarera probablement à l’avenir, sans aucun ajustement ni changement. Mais cette méthode peut être imparfaite, car les entreprises peuvent être assez prudentes ou généreuses avec leurs estimations.

Les ratios P ​​/ E prévisionnels peuvent être imparfaits en raison du degré de prudence ou de générosité des entreprises dans leurs estimations.

Ratio prix-bénéfice et immobilier

La détermination de la valeur des investissements immobiliers dépend du type d’investissement en question. Lorsqu’il s’agit d’évaluer une propriété physique, les gens ont tendance à le faire avec des évaluations, qui mesurent la valeur d’une propriété et du terrain sur lequel elle se trouve. Cela se fait en mesurant un certain nombre de critères, y compris les maisons comparables et les commodités disponibles à proximité.

Mais les sociétés immobilières peuvent être évaluées en utilisant le ratio P / E, tout comme les entreprises de tout autre secteur. Bien que le secteur immobilier ne soit pas défini universellement, il comprend généralement les fiducies de revenu immobilier (FPI), les gestionnaires immobiliers et les promoteurs immobiliers. Il est courant que les sociétés immobilières établies se négocient entre 35x et 45x les bénéfices prévisionnels, en grande partie parce que les REIT sont évaluées avec des paramètres différents par rapport à d’autres types de sociétés telles que les fonds provenant de l’exploitation.

L’amortissement, en particulier les REIT, est un élément important à prendre en compte lors de l’examen du P / E d’une société immobilière. Il s’agit du montant par lequel la valeur d’une propriété diminue à mesure qu’elle vieillit. Parce que les entreprises sont autorisées à autoriser un certain montant d’amortissement des propriétés au fil du temps et à amortir ces montants, ce qui peut fausser les chiffres des bénéfices.

Différents modèles de prix / bénéfices

Vous pouvez vous tourner vers plusieurs endroits différents pour obtenir des ratios P ​​/ E moyens déjà calculés pour les secteurs de l’immobilier – et autres. En voici deux.

École NYU Stern

L’école Stern de NYU publie des données P / E pour différentes industries et divise l’immobilier en quatre catégories et répertorie leur P / E actuel en janvier 2020 comme suit:

  • FPI: 91,36
  • Promotion immobilière: 145,60
  • Immobilier général et diversifié: 31,37
  • Opérations et services immobiliers: 23,20

Les données regroupent toutes les FPI sous un même parapluie, soit 234 entreprises au total. Les données disponibles les plus récentes de l’école, comme indiqué ci-dessus, ont été publiées en janvier 2020. Le P / E final moyen de 59,79 et le P / E avant de 32,23. Les promoteurs immobiliers négocient en moyenne 21,5 fois les bénéfices à terme. Les sociétés immobilières générales et diversifiées se négocient à 11,53x les bénéfices à terme. Les entreprises engagées dans les services et les opérations immobilières présentent un P / E arrière de 33,99 et un P / E avant de 32,46.

Finviz.com

L’outil de sélection d’actions sur Finviz.com divise les sociétés immobilières en catégories d’industries quelque peu différentes. Le P / E prévisionnel médian parmi les promoteurs immobiliers est de 19,07 en novembre 2019. Le P / E prévisionnel pour les gestionnaires immobiliers est de 33,26.

Pour l’ensemble des FPI, le P / E médian est de 19,73. Les sous-ensembles de la catégorie des FPI comprennent les commerces de détail, les résidences, les bureaux, les industries, les hôtels, les soins de santé et diversifiés. Les ratios P ​​/ E médians propres à l’industrie dans l’espace FPI vont de -53,22 à 41,99.

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