Relation entre les bons du Trésor et les taux hypothécaires

Les taux hypothécaires fixes se situent près de leurs plus bas historiques alors que les investisseurs fuient vers la sécurité des titres d’État.Ces taux suivent les rendements des bons du Trésor américain. La pandémie de coronavirus a fait passer les rendements du billet du Trésor à 10 ans à un niveau record de 0,54% le 9 mars 2020.

De plus, la Réserve fédérale a abaissé le taux cible des fonds fédéraux à pratiquement zéro le 15 mars 2020. Cela a abaissé les taux des prêts hypothécaires à taux ajustable qui suivent le taux de référence de la Fed.

Points clés à retenir

Comment les taux hypothécaires suivent les rendements du Trésor

Les bons du Trésor américain, les obligations et les billets sont un indicateur des taux hypothécaires fixes, comme le montre le graphique ci-dessous.

Alors, comment exactement les rendements du Trésor affectent-ils les taux d’intérêt? Les investisseurs qui souhaitent un rendement stable et sûr comparent les taux d’intérêt de tous les produits à revenu fixe. Ils comparent les rendements des bons du Trésor à court terme aux certificats de dépôt et aux fonds du marché monétaire. Ils comparent les rendements des bons du Trésor à long terme aux titres adossés à des créances hypothécaires et aux obligations d’entreprises. Tous les rendements obligataires sont affectés par les rendements des bons du Trésor car ils sont en concurrence pour le même type d’investisseur.

Les CD et les fonds monétaires sont légèrement plus risqués pour les investisseurs car ils ne sont pas garantis. Pour compenser le risque plus élevé, ils offrent un taux d’intérêt légèrement plus élevé. Mais ils sont toujours plus sûrs que n’importe quelle obligation non gouvernementale car ils sont à court terme.

Les hypothèques, à leur tour, offrent un rendement plus élevé pour plus de risques. Les investisseurs achètent des titres adossés à la valeur des prêts immobiliers, appelés titres adossés à des hypothèques. Lorsque les rendements du Trésor augmentent, les investisseurs en titres adossés à des créances hypothécaires exigent des taux plus élevés. Ils veulent une compensation pour le plus grand risque.

Ceux qui veulent des rendements encore plus élevés achètent des obligations d’entreprise. Les agences de notation comme les sociétés de qualité Standard and Poor’s et leurs obligations sur le niveau de risque. Ces prix des obligations affectent les taux hypothécaires parce que les obligations et les prêts hypothécaires sont en concurrence pour les mêmes investisseurs à faible risque qui souhaitent un rendement fixe.

Taux des fonds fédéraux et hypothèques à taux ajustable

Les rendements du Trésor n’affectent que les prêts hypothécaires à taux fixe. Le billet de 10 ans affecte les prêts conventionnels de 15 ans et 30 ans.

Pour les prêts hypothécaires à taux variable (ARM), c’est le taux des fonds fédéraux qui a le plus d’impact. Le taux des fonds fédéraux est le taux que les banques se facturent mutuellement pour les prêts au jour le jour nécessaires pour maintenir leurs réserves obligatoires. Il influe à la fois sur le LIBOR et sur le taux préférentiel, deux points de référence utilisés pour la tarification des prêts à taux ajustable. La Fed a abaissé l’objectif du taux des fonds fédéraux à une fourchette de 0% à 0,25% deux fois seulement dans l’histoire, une fois au milieu de la crise financière de 2008 et une fois en mars 2020.

Comment fonctionnent les bons du Trésor

Le département du Trésor américain vend des bons, des billets et des obligations pour payer la dette américaine. Il émet des notes sur deux, trois, cinq et 10 ans. Les obligations sont émises pour une durée de 30 ans. Les factures sont émises pour une durée d’un an ou moins. Les gens se réfèrent également à tout titre du Trésor comme une obligation, un produit du Trésor ou du Trésor. Le billet de 10 ans est le produit le plus populaire.

Le Trésor vend des obligations aux enchères. Il fixe une valeur nominale et un taux d’intérêt fixes pour chaque obligation. S’il y a beaucoup de demande pour les Treasurys, ils iront au plus offrant à un prix au dessus la valeur nominale. Cela diminue le rendement ou le retour sur investissement total. C’est parce que le soumissionnaire doit payer plus pour recevoir les taux d’intérêt indiqués. S’il n’y a pas beaucoup de demande, les soumissionnaires paieront moins que la valeur nominale. Cela augmente le rendement. Le soumissionnaire paie moins pour recevoir le taux d’intérêt indiqué. C’est pourquoi les rendements évoluent toujours dans le sens opposé des prix du Trésor; pour suivre les taux d’intérêt actuels, les prix et les rendements des obligations négociées sur le marché libre se réajustent en permanence.

Lorsqu’il n’y a pas beaucoup de demande, les prix des obligations baissent et les rendements augmentent pour compenser. Cela rend plus coûteux l’achat d’une maison. Et lorsque les acheteurs doivent payer plus pour leur prêt hypothécaire, ils sont obligés d’acheter des maisons moins chères. Cela encourage les constructeurs à baisser les prix des maisons.

Les faibles rendements des bons du Trésor signifient des taux plus bas sur les prêts hypothécaires. Les acheteurs peuvent s’offrir une maison plus grande. La demande accrue stimule le marché immobilier. Cela stimule l’économie. Des taux plus bas permettent également aux propriétaires de s’offrir une deuxième hypothèque. Ils utiliseront cet argent pour rénover leur maison ou pour acheter davantage de produits de consommation. Les deux stimulent l’économie.

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